Construção centro-americana

Nossa edição anterior apresentou um artigo sobre construção na América Central.

Scott Hazelton, diretor de construção global da IHS Markit.

O relatório em questão foi dedicado acima de tudo a projetos, por isso quisemos aprofundar com uma análise mais econômica, realizada pela importante consultoria IHS Markit.

A recuperação econômica da América Central provavelmente será lenta, indicada pelo desempenho econômico geral fraco, mesmo antes da pandemia.

Com exceção da Nicarágua, todos os países centro-americanos registraram déficits fiscais significativos em 2020, que continuaram em 2021. Isso os deixa sem espaço fiscal para estender e expandir as medidas de alívio e estímulo, enquanto a suspensão dessas medidas retardou a recuperação. As economias centro-americanas enfrentam um período de recuperação prolongado, e a maioria dos países não alcançará os níveis pré-pandêmicos de crescimento econômico até o final de 2022 ou início de 2023, ou mesmo 2025, como é o caso em Belize.

As economias da América Central tendem a ser pouco diversificadas, deixando-as dependentes de algumas commodities de exportação com forte dependência do desempenho econômico dos Estados Unidos para impulsionar o crescimento econômico interno. Isso vincula sua visão ao desempenho econômico dos Estados Unidos.

No entanto, fatores não econômicos são particularmente importantes para as economias modestas da região. A imprevisibilidade das políticas e as mudanças regulatórias são os principais riscos, com regimes cada vez mais autoritários limitando a atratividade da região para os negócios.

Pesados ​​gastos fiscais em infraestrutura de saúde e pacotes de ajuda levaram a uma maior dependência de empréstimos multilaterais e emissão de títulos, o que atrasará o retorno à estabilidade fiscal. A maioria dos indicadores atuais da dívida aponta para uma deterioração nas perspectivas de crédito regional, exceto na Guatemala, onde os impactos relacionados ao COVID-19 têm sido mais modestos.

Os impactos econômicos da pandemia na América Central foram exacerbados pelas tempestades tropicais Eta e Iota de novembro de 2020, causando a destruição da infraestrutura e da agricultura em toda a região. Isso aumentou a demanda por gastos públicos e fez com que os déficits fiscais aumentassem rapidamente.

Os atuais indicadores da dívida sugerem uma nova deterioração nas perspectivas de crédito da região após a pandemia, em parte devido à infraestrutura de saúde e despesas com pacotes de ajuda em 2020, mas também devido à redução das receitas fiscais., Que reduzem os fundos disponíveis para despesas orçamentárias planejadas, forçando vários governos para pedir emprestado e colocar títulos a taxas elevadas.

A indústria do turismo na América Central foi afetada pela pandemia e pelos danos causados ​​pelas tempestades. A maioria das fronteiras foi fechada durante o pico da pandemia entre março e junho de 2020 e reaberta lentamente a partir de setembro. A nova escalada nos números covid-19 produziu uma lenta recuperação no turismo em 2021.

Fechamentos de companhias aéreas, cortes e cancelamentos de rotas se estenderão até o final de 2021 ou 2022, atrasando a recuperação do setor de turismo e o tornará um dos setores mais lentos para se recuperar.

A implantação relativamente rápida de vacinas nos Estados Unidos (que fornecem o maior número de turistas) é um indicador positivo do potencial de recuperação do setor, mas até que as vacinas se tornem mais comuns internacionalmente, é improvável que o turismo regional experimente uma recuperação acentuada na América Central. economias.

Infraestrutura e habitação

Mesmo antes da pandemia, as economias centro-americanas em geral eram mal servidas por infraestrutura e habitação. A urbanização na região está aumentando rapidamente, a caminho de ter 77% da população nas cidades até 2030; uma taxa semelhante à de muitos países europeus. Embora o Panamá tenha feito grandes avanços na última década, grande parte da região necessita urgentemente de investimentos públicos que são prejudicados pelo fraco desempenho econômico.

Entre as oportunidades de infraestrutura na região está a construção, reparo e manutenção de estradas. Foto: Jat306 / AdboeStock.

Além disso, embora a região tenha feito algum progresso na diversificação de seu comércio com os mercados asiáticos nos últimos anos, ela precisa reduzir sua dependência dos EUA, melhorando potencialmente os acordos comerciais intra-regionais, como está acontecendo na África.

Nesse sentido, a Costa Rica foi o que mais avançou, emergindo como o principal destinatário de investimento estrangeiro direto para serviços de apoio às empresas na América Latina e também desenvolvendo um setor de fabricação de dispositivos médicos com crescente potencial de exportação. Por sua vez, a Nicarágua desenvolveu um centro de fabricação de chicotes de cabos, aproveitando a forte demanda do setor de alta tecnologia e seus baixos custos de mão de obra para impulsionar as exportações.

O gráfico Perspectivas de Investimento da América Central coloca em perspectiva as perspectivas de investimento para as economias regionais. O tamanho da bolha é o valor real do investimento em 2022.

Pode ser uma surpresa que a Costa Rica tenha um mercado de investimento quase do tamanho do Panamá. O eixo horizontal representa o crescimento econômico esperado em 2022, enquanto o eixo vertical representa o crescimento do investimento.

Enquanto o Panamá e Belize devem ter um crescimento econômico semelhante, o Panamá terá cerca de quatro vezes o crescimento de Belize, devido ao seu clima de negócios mais seguro. Honduras oferecerá uma perspectiva de investimento relativamente forte; entretanto, El Salvador e Guatemala oferecerão poucas oportunidades. O potencial de investimento da Nicarágua supera seu crescimento econômico, mas continua sendo uma economia fundamentalmente fraca.

As perspectivas de investimento podem ser um pouco enganosas, dado o tamanho do ‘buraco’ criado em 2020.

Não temos previsões de construção para todos os países da América Central, mas as temos para as maiores economias. O gráfico Perspectivas da Construção para as principais economias centro-americanas indica as possibilidades de crescimento diante da profunda recessão de 2020 e compara as economias centro-americanas com as perspectivas gerais para a América Latina.

O crescimento da construção no Panamá é mais fraco do que as perspectivas de investimento total, com mais gastos em equipamentos do que em estruturas.

Moradores removem entulhos de suas casas destruídas pelo furacão Iota, em Puerto Cabezas, na Nicarágua. Foto: Reuters.

Ainda assim, o potencial de longo prazo é o mais forte da região. Espera-se que a execução de projetos de construção residencial e não residencial (como arranha-céus residenciais de luxo e novos hotéis) continue e contribua para um setor de turismo mais dinâmico em 2022 e além.

O governo continuará investindo em infraestrutura e equipamentos públicos (como o projeto da Linha 3 do Metrô e a quarta ponte sobre o Canal). Além disso, apesar dos protestos contra projetos hidrelétricos, o governo continuará suas iniciativas para reduzir a dependência do Panamá de fontes de energia estrangeiras, especialmente petróleo, a fim de sustentar uma forte atividade econômica.

A redução das tarifas de importação de materiais de construção, como o aço, ajudou a manter o ímpeto do setor e continuará a fazê-lo, pelo menos no curto prazo. Além disso, o aumento da produção de materiais básicos para a construção civil, como cimento e concreto, estimula o valor agregado da extração mineral.

O crescimento da construção hondurenha tem um forte aumento de efeito de base em 2021, mas diminui aproximadamente à mesma taxa do crescimento geral do investimento em 2022. Na esteira do COVID-19, Honduras experimentará apenas uma recuperação gradual. O fornecimento de vacinas permanece muito limitado no país e provavelmente não atingirá a maioria da população antes de 2022. Até que as vacinas estejam amplamente disponíveis, o renascimento econômico não receberá o impulso experimentado nas economias desenvolvidas à medida que aceleram seus programas de inoculação. Pelo lado positivo, os esforços de reconstrução após as tempestades tropicais Eta e Iota também apoiarão o crescimento.

Em maio, o governo apresentou um ambicioso Plano Nacional de Reconstrução e Desenvolvimento Sustentável que contempla 85 projetos com uma projeção de investimento combinado de US$ 7,9 bilhões no curto, médio e longo prazo, o que explica a forte expectativa de crescimento da construção. em 2021.

Como no Panamá, o crescimento da construção na Costa Rica será mais lento do que o investimento total. Isso também é função de maiores gastos com equipamentos, já que o setor de manufatura está liderando a recuperação econômica, apoiado pela forte demanda dos EUA por dispositivos médicos da Costa Rica.

A Costa Rica está a caminho de obter ampla vacinação contra COVID-19 até o final do ano, o que permitirá um crescimento mais rápido no final de 2021 e início de 2022. Uma normalização mais completa da atividade econômica nacional neste momento gerará um impulso significativo e impulsionará a construção até 2022, coincidindo com o aumento da atividade no turismo e outros setores de serviços, como hotéis e restaurantes.

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